下一步货币政策是否还有发力空间？年初货币政策的超预期操作已经清晰地向市场传递了十分重要的信息，咳嗽2024年的货币政策将力求避免被动的、咳嗽滞后的、欠力度的操作，努力实现主动的、前瞻的、有力度的积极操作，以更好地配合积极的财政政策，实现宏观经济和政策目标。

匹配得完善和良好，莫慌财政投入资金就可以拉动数倍的社会资源对经济运行各领域进行投入，莫慌宏观政策的双扩张效应就能更好地满足经济运行的实际需要。随着准备金率的下调，个关银行的信贷投放能力得以保持甚至于会进一步扩大，个关有助于支持国家重点建设项目和薄弱环节，尤其是有能力支持房企的融资需求。

键词三是通过支持企业债券发展腾挪出更多信贷资源。咳嗽二是综合运用好结构性工具。鉴于新的万亿国债是从2023年四季度才发行，莫慌主体部分可能要在2024年一季度发行完毕，其政策效果将主要在2024年得到释放。

1月24日，个关央行下调存款准备金率0.5个百分点，向市场提供长期流动性约1万亿元。降准、键词降息将为资本市场带来更多的流动性支持，键词尤其是对银行、房地产、制造业和消费业等板块上市公司有积极促进作用，对提振投资者信心形成利好。

未来债券融资增速有望进一步提升，咳嗽债券发行有可能继续放量。

那么下一步货币政策还有空间吗？答案应该是肯定的，莫慌无论从总量还是结构等方面看，货币政策都有进一步发力的空间。央行四季度货币政策执行报告也强调，个关2024年将引导信贷合理增长、个关均衡投放，保持流动性合理充裕，保持社会融资规模、货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配，促进社会综合融资成本稳中有降。

近年来，键词中国人民银行逐步形成了在每月月中固定时间开展中期借贷便利（MLF）操作、键词每日连续开展公开市场操作的惯例，综合运用中期借贷便利、公开市场操作、再贷款、再贴现等多种货币政策工具，通过持续释放央行政策利率信号，引导市场利率围绕政策利率中枢波动，保持流动性合理充裕，显著提高了货币政策传导的效率。咳嗽货币政策适度发力的外部环境正在有所改善。

莫慌四是适时增发政策性开发性金融工具。我们认为，个关货币政策该宽松的依然需要宽松，该紧缩的还是需要紧缩，关键是要把握好度。